沉寂已久的 区块链金融 领域迎来一次重量级的“抱团”动作。2023 年 9 月 7 日，Coinbase、Circle、Aave 等头部机构共同发起 代币化资产联盟（Tokenized Asset Coalition），目标直白——将价值超万亿美元的真实世界资产（Real-World Assets，简称 RWA）迁移到公有链，让 资产代币化 从概念真正走向大规模商用。
下文将用 5 分钟拆解联盟的组成、打法、风险与机遇，并附赠常见疑问解答，帮你一次性看懂这场酝酿中的 Web3 金融新范式。
为什么选择此时联盟？
宏观背景是全球央行紧缩、传统资本市场收缩，资产端和资金端同时寻找“流动性溢价”。区块链自带的 DeFi 流动性、24×7 清算、跨地域结算三大优势，恰好对症下药：
- 资产端：房企、银行手握的长期信贷资产亟需盘活；
- 资金端：加密市场 1.1 万亿市值中约有 8000 亿稳定币“空转”；
- 监管端：美、欧、新、港纷纷出台 代币化债券/基金 细则，监管沙盒机制成型。
用一句话总结：低利率时代结束，谁先把真实资产代币化，谁就掌握下一个流动性池的入口。
七巨头如何分工？
| 角色类别 | 代表机构 | 在联盟中的核心能力 |
|---|---|---|
| 交易所 & 费率层 | Coinbase + Base L2 | 订单簿深度、合规托管、过桥通道、法币出口 |
| 稳定币支付层 | Circle (USDC) | 高流动性、全储备审计，RWA 结算单位不二人选 |
| 去中心化信贷 | Aave | Vault 模板、闪电贷、信用委托，降低联盟项目集成成本 |
| 真实资产端 | Credix、Goldfinch、Centrifuge | 提供合规 SPV、底层资产尽调和链上信用评估 |
| 数据与导航 | RWA.xyz | 充当行业门户，展示所有联盟内外发行的代币化资产 |
联盟官方把任务拆解成 3 大板块：
- 教育：为发行人、投资者推出可复制的白皮书、训练营和法律模版；
- 倡导：与政策制定者对话，争取在沙盒或 STC（Security Token Custody）框架下先行先试；
- 采用：联合上线 5–10 个对标 国债、票据、可转债 的先行品种，为行业做示范效应。
万亿赛道「三级火箭」路线图
| 火箭级 | 时间轴 | 典型案例 | 关键词 |
|---|---|---|---|
| 第一级 | 0–12 个月 | 1～10 年期债券 | 债券代币化 |
| 第二级 | 12–24 个月 | 房地产项目 SPV | 房地产代币化 |
| 第三级 | 2025 起 | 供应链金融、艺术品、碳排放权 | 多资产RWA |
作为二级推进器，房地产代币化将在 2024 年底前落地 Goldfinch 与 Centrifuge 联合发型的商业地产抵押信托。👉 一文看懂不动产代币化的机会与陷阱
用户如何参与？
普通投资者有三条安全入口：
- 链上入口：在 DeFi 平台购买 rwaDAI、rwaUSDC 等锚定债券收益的 流动性凭证（LP）；
- 交易所入口：瞄准 Coinbase 即将上线的 Reg-S T-Bill ETP；
- 基金入口：认购 Circle 与 Franklin Templeton 合作的 货币市场基金代币（MMF-Token）。
机构侧则可直接通过 Coinbase Prime 白名单铸造优先级别的 RWA Token NFT，享受 DeFi 质押收益。
潜在难点与风险
- 合规穿插：美国证券法 144A 与 Reg-S 并行必须完美分层，防止二次转让穿透。
- 估值失真：链上价格或受 流动性挤兑 影响，背离净值，需要实时预言机校正。
- 合约漏洞：Aave 2023 年 11 月已修复 eMode 割裂清算缺陷，但仍需第三方审计极限测试。
- 市场教育：散户对“债券收益 + 链上杠杆”认知不足，可能高买低卖。
常见问题 FAQ
Q1：代币化债券和传统基金有什么区别？
A：传统基金 T+2～T+7 结算、透明度低；代币化债券 链上实时赎回，资产透明可查，降低第三方审计成本。
Q2：散户资金门槛最低是多少？
A：以 Centrifuge Tinlake 为例，单项池子最低 100 USDC，远低于传统私募的 10 万美元门槛。
Q3：利息怎样到手，会被重复征税吗？
A：收益底层以 USDC 自动结算，链上 tx 可输出 CSV 对账单；投资者需按所在辖区缴纳数字资产利得税，不存在二次预扣。
Q4：联盟项目会不会跑路？
A：审计报告、托管证明、SPV 现金流全部上链，可通过 RWA.xyz 仪表盘 实时查阅；Circle 现金储备 + Coinbase 托管 双层托管机制降低中心托管风险。
Q5：联盟未来会扩容吗？
A：官方路线图已预留席位给 更多券商和信托公司，预计 2024 年中成员升至 15–20 家。
结语：万亿美元的集体奔赴
代币化资产联盟的诞生标志着 Web3 与传统金融 不再是平行世界，而是一次轨道对接。第一批 RWA 债券 的利率溢价、流动性溢价、品牌溢价，将决定于 谁先完成合规闭环，而非单纯的技术先进。对于个人投资者而言，现在布局，等 2025 年链上“国债 ETF”成为标配时，你已站在红利潮头。