從《宣言》看香港政策新節奏
香港財經事務及庫務局在10月31日發布的《有關香港虛擬資產發展的政策宣言》，把原本搖擺不定的市場情緒穩定在一條「允許創新、試點先行」的新軸線上。整份文件高頻提及「虛擬資產」而非「加密貨幣」，並採用「DLT（分布式賬本技術）」取代「去中心化」這一敘事，透露出香港監管層「先技術、後理念」的實用主義基調。
對華語創業者而言，這宣告了三件事：
- 牌照通道明確：有意願且合規的機構可先申牌、後展業。
- 零售端開放預期：SFC已在研究允許散戶合規買賣虛擬資產的可行性。
- 官方試驗意願：政府綠色債券、代幣化沙盒、元宇宙合作等都在排隊上線。
即便仍被部分圈內人士評為「縫隙式寬鬆」，但與新加坡強調「專業投資者優先」的方向相比，香港正在為「華語市場的Web3流量入口」埋下伏筆。
目前仍在香港深耕的8家重點Web3企業
Global Fast Track 2022的118家候選公司里，僅 6.8% 將總部或核心業務放在香港，以下是其中最具話題的8家：
- HashKey Group
端到端數字資產金融服務，橫跨香港、新加坡與東京，旗下HashKey Pro已拿到SFC第1、7類牌照。 - Everest Ventures Group (EVG)
由老牌私募基金匯友資本拆分，管理資產近10億美元，孵化了Animoca Brands、The Sandbox等明星項目。 - Token Bay Capital
深耕一級市場的早期基金，投資組合中最搶眼的是Yuga Labs（BAYC母公司）。 - Aspen Digital
面向高淨值人群的虛擬資管平台，致力於把最難接觸的加密策略轉為可配置資產。 - Cell Rising Capital
押注「改寫行業規則」的早期基金，Animoca Brands、Decentraland等均在其射程內。 - UVECON
更像加密世界的「埃森哲+YC」，顧問、加速、投資三箭齊發。 - ParticleX
專攻區塊鏈、AI、IoT的年輕加速器，辦公空間就在數碼港。 - Global Digital MOJO
成立13年的數字化老兵，現在把觸角伸向「AI + 元宇宙」B端解決方案。
這份名單雖短，卻基本覆蓋了「投資-孵化-交易-托管」的完整價值鏈。
牌照迷宮：怎樣才算「合法做加密生意」？
香港目前三層監管架構：
- SFC證監會（主導）：負責交易所、基金、證券型代幣；
- 財庫局（協同）：反洗錢與反恐融資；
- 金管局（配合）：宏觀金融及銀行體系穩定。
面向Web3的核心牌照與持牌機構摘要：
- 第1類（證券交易）：OSL、HashKey、NH Asset已到手；
- 第4類（證券諮詢）：NH Asset、HashKey Capital；
- 第7類（自動化交易）：OSL、HashKey；
- 第9類（資產管理）：HashKey Capital、NH Asset。
若只經營數字貨幣兌換，不涉及證券型代幣，可選 TCSP信託牌照，像 HKD.com 就屬此類，並在全港開設了實體門店幫助Web2用戶「摸得著」比特幣。
FAQ｜牌照申請三問三答
Q1：初創團隊是否必須一次性申請全部4類牌照？
A：不需要。先用最小可行產品（MVP）切入，例如只做諮詢就優先拿第4類。
Q2：TCSP牌照的合規邊界在哪？
A：僅可從事「數字資產場外交易及托管」，不能撮合訂單簿，否則會被視為第7類。
Q3：申牌週期與成本大概如何？
A：以第1+7類為例，專業律師、審計及合規人員成本約500萬港幣，週期8-18個月不等。
香港故事線：老錢、老IP與新敘事
- 債券代幣化：金管局牽頭，聯手BISIH已完成零售綠債概念認證，下一步將面向機構試行。
- 不動產STO：鄭家純旗下Knight Dragon計畫發行「KDB4」證券型代幣，一旦落地，將把傳統地產毛利率的80%上鏈分配。
- 文化NFT：陳冠希、余文樂入局雖逢熊市回調，卻在香港年輕社群完成認知破冰；Artifact Labs更把118年歷史的《南華早報》老照片鑄成NFT，證明「老IP + 新載體」也能創造二級市場流動性。
本地化元宇宙的中堅力量
香港資深機構不再只「嘴上說元宇宙」：
- The Sandbox 已有MTR、電訊盈科、香港電訊入駐地塊，打造「鐵路進元宇宙」體驗；
- MetaHKUST 在香港科大搭建延展實境校園，學生戴上頭顯即可打卡「虛擬實驗室」。
遊戲賽道的 STEPN 也將首個澳洲之外的總部落戶數碼港，Move to Earn 讓大量非典型幣圈用戶與Web3第一次握手。
VC江湖：誰在為下一敘事下注
| 機構 | 關鍵詞 | 代表Portfolio |
|---|---|---|
| Animoca Brands | IP+NFT+GameFi | Axie Infinity、The Sandbox、OpenSea |
| Kenetic Capital | 自營交易+HFT基因 | FTX、BlockFi、Polkadot |
| Chiron | DeFi專攻 + 元宇宙NFT | 5000萬美元專項基金 |
他們的共同特徵：
- 把香港當成「面向華語市場的橋頭堡」；
- 不把新加坡視為「二選一」，而是「雙總部」並行，用多司法區分散合規風險。
FAQ｜香港VS新加坡怎麼選？
Q1：零售流量在哪裡泉湧？
A：香港正在公開討論開放散戶參與，短期波動大但天花板高；新加坡明確向散戶說「NO」。
Q2：兩地政策的不確定性誰更低？
A：新加坡偏好「先牌照後業務」，香港漸進「試點-諮詢-立法」。節奏不同，需要結合你的「產品冷啟動週期」做選擇。
Q3：創業者最在意的銀行通道哪邊更好？
A：香港老牌國際行HSBC、渣打已開出加密專用賬戶；新加坡部分新銳數字銀行也在跟進，但需做額外資金來源審查。
結語：下一次風口在香港？
當新加坡用「清晰且嚴格」吸引機構，香港正以「試點且包容」爭取 華語散戶與 長尾創業者。隨著官方綠色債券、地產STO與國際IP NFT的接踵落地，香港或許正在把2023-2024年寫成劇本：
「失落的亞洲加密中心再次集結人才、資本和流量，唯一的不同——這次上鏈了。」