加密市场再度迎来盘整期——比特币徘徊在105,000美元下方，以太坊则在2,600美元上方蓄势冲击3,000美元。本文深度拆解比特币 ETF 资金流向、零售行为变化与技术面关键节点，用通俗语言带你快速抓住下一步多空博弈的核心。
1. 市场概览：买盘熄火，多空短期胶着
过去一周，比特币形成“楔形”整理：
- 高点止步于107,000美元
- 低点牢牢钉在104,000美元附近
紧挨的波动区间暴露出两个关键词：ETF 流入放缓 与 散户观望。
- 衍生品未平仓合约（OI）跌破7,070万枚，24小时多头清算总高达3,600万美元。
- 散户转账量（≤10,000美元区间）自5月22日高点后，由4.23亿美元降至4.08亿美元，下滑约3.5%，表情包、社群热度同步降温。
2. 资金流向拆解：机构 VS 散户谁在砸盘？
| 数据维度 | 现象 | 解读 |
|---|---|---|
| 现货 ETF 资金流 | 本周三净流入 8,700 万美元，较前日 3.78 亿美元缩水 77% | 机构“火力”阶段性减弱，仓位再平衡成为主因 |
| 散户转账量 | 过去三日下降 1,500 万美元 | 短周期波段客信心动摇 |
| 融资利率 | BTC 永续合约资金费率维持在+0.01%~+0.02% | 空头补贴多头，仍属轻度偏多 |
总结：在没有新的宏观催化前，比特币大概率维持103,000–105,000美元箱体震荡，以太坊则在 ETF 连续13天净流入的支撑下更受资金青睐。
3. 技术面：比特币或回踩100,955美元关键均线
日线图上最醒目的三条线：
- 50日指数移动平均线 (EMA): 100,955美元——多头最后防线。
- MACD： 5月26日以来持续放出“死叉”拐头信号。
- 成交量分布 (VPVR)： 104,000–105,000区域堆叠明显，短线反弹难度加大。
若放量跌破100,955美元，下一支撑或将探向97,500–98,000美元区间。
反之，站稳105,000美元，则有机会重返107,000美元，否则会延长盘整周期。
4. 以太坊更占优势？ETF买盘+升级预期双保险
- 价格：沿2,600美元形成上升通道，周图出现“上升旗形”。
- 指标：SuperTrend 由红转绿，首次验证买入信号。
- 催化剂：Pectra升级带来的质押收益率提升预期，加上当月现货ETH ETF净买入5,700万美元，短线惟一的“逆风”来自MACD同样出现的空头过渡期。
只要不破2,460美元（200日均线），冲刺3,000美元的可能性高于比特币冲击11万美元新高的概率。
5. 常见问题 (FAQ)
Q1：既然散户最敏感，会不会比特币还没涨就被“自己人”砸下去？
A：散户交易量虽下降，但占总流通盘权重仍低，真正决定中期方向的是ETF资金流与巨鲸钱包行为，散户更多是情绪放大器。
Q2：50日均线失守后，会不会迎来“雪崩”式下跌？
A：不会瞬间深渊式暴跌。比特币4小时结构显示多头会在100,000美元整数关口做一次攻防，出现止跌长下影 K 线机会大。
Q3：以太坊能否脱离大盘走出独立行情？
A：若未来两周现货ETF持续净流入超3,500万美元/日，叠加链上活跃地址重新回升，ETH 存在15–20%链上抑空反弹空间。
Q4：熊市真的要来了吗？
A：宏观面并未急转直下——美债风波仅带来短期波动，而非2018年的流动性全面抽离。目前视作“中期健康回调”更符合盘面语言。
Q5：手里还有多少子弹都可以梭哈吗？
A：建议回调分批建仓而非一次性梭哈，金字塔加仓位法较稳健；设置止损在 100,955 美元下方 2% 处，锁定风险敞口。
6. 小结：盯紧这三件事，行情不再雾里看花
- 比特币现货 ETF 日净流入能否恢复 2 亿美元以上
- 100,955 美元 50 日均线支撑考验结果
- 以太坊 ETF 资金能否复制比特币早期“连红”神话
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