在数以千万计的美元稳定币日交易量背后，隐藏着一条“1 美元上下浮动不到 2 厘”的细缝。会用的人，把它转化为年化 8% ~ 25% 的稳健收益；不会用的人，把它当成噪声一笑而过。本文带你拆解 USDT 与 USDC 之间那条“看不见的套利轨道”。
稳定币“双子星”：USDT 与 USDC 到底差在哪？
- USDT（Tether USD）
由 Tether Limited 发行，交易所普及度最高，流通市值长期占据稳定币榜首，是绝大多数加密资产报价的“计价单位”。 - USDC（USD Coin）
由 Circle 和 Coinbase 联合推出，监管框架透明、审计频率高，企业级应用与 DeFi 抵押物更青睐它。
过去三年里，两者对美元价差的日最大波动区间大约在 0.3% ~ 1%，短则持续几分钟，长则维持数小时。做市收益的奥秘正潜藏在这狭小的区间里。
做市收益原理：为什么 1:1 的币价会出现“差值”？
- 流动性差异
同一时刻，不同交易所的 USDT/USDC 深度不同：有的买家急缺 USDT，愿意溢价买；有的卖家想迅速换成 USDC，愿意折价卖。 - 网络拥堵与充值通道
USDT-Tether (OMNI/TRC20/ERC20) 与 USDC-ERC20 的充值到账时间不同，链上拥堵时，价差会放大。 - 杠杆爆仓连锁反应
极端行情下，杠杆资金会被强制平仓，需用 USDT 补仓或 USDC 偿还，进一步推升需求。
正因如此，“低买高卖”或“低卖高买”看似只有小数点后三四位，叠加高频与同仓对冲后，就能积少成多。
三种主流做市模型
1. 双边挂单——在 A 所做 USDT/USDC 现货对“吃返佣”
- 把 USDT 和 USDC 分成两边等量资金；
- 在流动性中等偏低的交易所挂单，主动买低价、卖高价，用挂单返佣抵消手续费；
- 年化 6% ~ 18%，收益主要来自返佣及价差累积。
2. 三角/四角循环套利——跨所搬砖
- 用脚本监测 Binance、OKX、Bybit、Gate 共 4 家主流交易所；
- 当某所 USDT/USDC 价差 > 0.15% 时触发搬砖；
- 全流程控制在 90 秒 内完成转账与成交，一个价差循环收益约 0.07% ~ 0.3%。
👉 一文看懂三角搬砖脚本如何 90 秒完成无风险盈利。
3. DeFi 资金池做市
- 向 Curve 3Pool、Uniswap V3 USDT/USDC 0.05% 手续费池 提供双边流动性；
- 赚取交易手续费 + CRV / UNI挖矿奖励；
- Gas、滑点损耗必须在模型中嵌入自动回撤；综合年化 8% ~ 35%。
收益测算示例
| 场景 | 资金规模 | 假设全年价差次数 | 单次收益 | 预估年化 |
|---|---|---|---|---|
| 双边挂单（返佣 + 价差） | 100,000 USDT + 100,000 USDC | 120 次 | 0.07% | 8.4% |
| 搬砖循环（跨所自动运行） | 50,000 USDT | 360 次 | 0.1% | 18% |
| Curve 3Pool LP | 200,000 USD 等值 | — | — | 14% ~ 20%（含补贴） |
提示：实际收益随市场波动、手续费与通道拥堵变化，强烈建议先用回测和小额实战验证。
操作清单：从 0 到 1 的搭建步骤
- 开设≥2 家流动性优秀、出入金通道多样的交易所账户；
- USDT 与 USDC 两边各备 1 : 1 资金，留 10% 作为链上 Gas 与提币手续费缓冲；
- 选择套利监测工具：自建脚本（开源框架如
ccxt）、或第三方 SaaS； - 设立风控阀值：滑点 < 0.05%，单笔亏损 > 0.03% 自动撤单；
- 每日收盘前结算盈亏，把套利盈利转回“冷钱包”或多签托管。
潜在风险与对冲思路
| 类别 | 可能发生的情景 | 提前应对 |
|---|---|---|
| 交易所暴雷 | 提现冻结、用户资金被限制 | 每日归集 > 80% 资产到链上自托管钱包 |
| 大额转账超时 | 链上堵塞导致错过价差窗口 | 使用“闪兑”或“闪电网络”通道；备选平台多预留资金 |
| K 线极端震荡 | 杠杆爆仓连环平仓 | 暂停搬砖，降低仓位；等确认链上转账并回包才继续 |
常见问题解答（FAQ）
Q1：需要编程能力才能做 USDT/USDC 套利吗？
A：不一定。双边挂单可手工完成，但高频搬砖最好借助脚本。市场已有“无代码”SaaS 产品，界面拖拽就能跑策略。
Q2：价差常年 < 0.1%，还有得赚？
A：0.05% 的价差 × 每 10 分钟成交一次 × 100 个循环/月 ≈ 年化 15% 左右；再叠加交易所返佣，收益依旧可观。
Q3：会不会被“搬砖机器人”抢光差价？
A：机器人越多，窗口越短，但市场总有新交易所、新区块链、DeFi 深池产生新洼地。关键在监测渠道多+反应速度。
Q4：稳定币也有脱锚风险，该如何分散？
A：实际做市仓位可拆成 USDT 30% + USDC 30% + BUSD 20% + DAI 20%，四币同时做市，丢下一只就能拉低总风险敞口。
Q5：遇到监管冻结怎么办？
A：提前备好 离岸实体、双重 KYC、合规报告及税务备案，把大额利润按季度转入受监管托管通道，避免一次性大额出入金触发风控。
进阶心法：如何提升溢价捕捉效率
- 订阅 1 秒级推送的价差 WebSocket，从 HTTP 轮询升级到流式数据；
- 使用链上 Mempool 监听，当大额 USDT 或 USDC 交易排队，预判价格变动方向；
- 绑定 API + 热钱包 + 风控脚本 形成“毫秒级”闭环，避免手抖导致价差窗口关闭；
- 每月复盘，把收益拆成“价差收益、返佣收益、挖矿补贴、资金利用率”四大模块，找出最能放大的杠杆点。
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写在最后
USDT 对 USDC 做市收益，不是一夜暴富的神话，而是一份需要纪律、技术和耐心的“极度保守型职业”。
想要在这一行长期生存，记住三句话：
- 价差永远会存在，只是频率和幅度的问题；
- 利润藏在速度、风控与成本的缝隙里；
- 链上自托管才是数字资产世界最后的保险箱。
愿你学会与市场做“毫米级的生意”，日积月累，最终跑赢通胀、跑赢情绪、跑赢时间。