熊市比牛市更公平：它让所有资产同时打折。
当盈利预警、裁员工单和“技术性衰退”同时登上热搜，所有人都会问同一个问题：现在是抄底股市，还是赌一把加密资产？
本篇用 2020–2025 的真实数据，帮你拆解加密资产与大盘股的波动节奏，给出一套可落地的 熊市配置策略。
📉 一、2020 与 2022：熊市现场的“对照实验”
2020 三月惊魂
- 纳指：18 天暴跌 30%
- Bitcoin：同一时段腰斩至 3,800 美元
- 奇迹九个月后：BTC +1,020%；纳指 +80%
2022 流动性紧缩
- 加息预期 + 地缘冲突，股市与加密货币再次同步杀跌。
- 数据说话：2022 Q1-Q2，BTC 与纳指相关系数高达 0.7，几乎同涨同跌。
关键词：相关性、流动性、市场情绪 在这段期间被近距离放大，也奠定了今天自测抗风险能力的基础。
🔎 二、拆解加密资产 vs. 股市的核心差异
| 维度 | 加密资产 | 大盘股票 |
|---|---|---|
| 波动剧烈度 | 日常 10% 上下已成常态 | S&P500 单日波幅极少超 3% |
| 交易时间 | 7×24 无休 | 交易时段受限制，盘后有流动性窗口 |
| 底层价值 | 算法稀缺性 + 叙事溢价 | 现金流、股息、回购 |
| 监管清晰度 | 各地区政策瞬息万变 | SEC 与上市公司财报机制成熟 |
🧭 三、“衰退抄底”三问法：用什么钱、买什么、何时卖
1️⃣ 用什么钱？
只用 可承受亏损的资金，保留 3-6 个月日常所需的现金或流动性货币基金。
2️⃣ 买什么？
| 风险偏好 | 推荐比例 |
|---|---|
| 保守型 | 90% 宽基 ETF + 10% BTC |
| 平衡型 | 70% 股票+20% BTC+10% 现金 |
| 进取型 | 60% 行业龙头 + 30% BTC/ETH + 10% 小盘山寨 |
彩蛋：把加密资产视为高风险债券 + 高倍数期权，仓位原则与传统资产一致，永远执行再平衡。
3️⃣ 何时卖？
把“再平衡线”写进系统：当单一资产权重偏离预设值 ±5%，自动减仓/加仓，无需情绪决策。
💡 四、熊市防坑指南：高频雷区预警
- 暴雷交易所：非自托管的钱都不是你的，放在链上或与知名冷钱包绑定。
- 高杠杆合约：低波动环境下尚在清算列表，熊市即自杀。
- 单币满仓神教：在信心最足的币种上加 100% 仓位，结果往往“信仰破碎”。
❓ 五、熊市问答局（FAQ）
Q1：现在到底是熊市早期、中期还是末期？
看违约率与失业率更能判断底部区域。如果裁员仍在蔓延，而非财报回暖，显然中期未至。
Q2：定投 BTC 真的比一次性抄底更稳？
过去三轮熊市价段，“每周等额 DCA” 的收益率比一次性买入高 18–32%，且回撤更小。
Q3：量化策略适合普通投资者吗？
熊市流动性下降，滑点和 AMM 无常损失都会放大。预算 < 5 万美元者，简单宽基+小比例加密资产即可。
Q4：板块轮动在熊市还有效吗？
分散到公用事业 ETF、医疗、能源等高负债低周期行业，比随机选中小盘更抗跌。
Q5：如果美股再跌 20%，BTC 一定跟跌？
2025 四月测试事件，纳指 ‑10%，BTC 竟然 +1.2%，表明部分“去关联”信号正在出现，但不宜过度乐观。
👉 立即查看最新宏观数据与链上流动性指标，掌握下一轮抄底时机
🎯 结语：把时间当队友，把波动当门票
历史不会简单重复，但押注流动性终会回归仍是安全垫最厚的理由。把熊市当作加仓季，而非逃离季，你就在 心态+仓位 上领先多数人；再配上一份清晰的 分段买入计划，你会发现“危机”后面，确实常跟着“机会”。