国泰君安国际斩获香港虚拟资产“全牌照” 中资券商首吃螃蟹行情爆发

一、官宣时刻：首家中资券商拿到全方位虚拟资产牌照

6月24日晚，国泰君安国际正式获香港证监会批准，将原有的第1类证券交易牌照升级为可同时提供虚拟资产交易、建议及产品发行的复合型牌照（通常称为“全牌照”）。

• 可交易品种：比特币、以太坊等加密货币，USDT、USDC等主流稳定币。
• 服务链条：撮合交易、投资建议、衍生品设计与分销，一站式服务闭环跑通。
• 覆盖对象：零售及高净值客户均可在国泰君安国际 App 上直接下单，无需外挂交易所账户。

市场反应迅速且猛烈，港股盘初跳涨 100%，尾盘涨幅定格在 198%，刷新 10 年新高；衍生品暗盘期权隐含波动率一天翻 4 倍。

👉 200% 涨幅背后的故事：香港虚拟资产牌照怎么就成了价值发动机？

二、为什么是国泰君安国际？提前两年的布局揭晓

从 2024 年起，国泰君安国际已在虚拟资产赛道默默堆筹码：

1. 推出基于现货 ETF 的结构性票据，打通法币入口。
2. 成为证监会认可的介绍代理人，与合规交易所 API 级直连。
3. 2025 年上半年完成数码债券代币化，落地稳定币清结算场景。

这套组合拳既验证了技术，也跑顺了合规路径，拿下“头啖汤”顺理成章。对比多数仍停留在“研究”阶段的中资券商，国泰君安国际的先发优势至少领先 12–18 个月。

关键词：虚拟资产交易、数字金融、代币化证券、加密经纪、香港持牌交易所

三、市场传导：港股券商板块集体“暴走”，概念股井喷

港股权重表现

• 国泰君安国际：+198%
• 第一上海：+36%
• 申万宏源香港：+33%
• 德林控股、耀才证券等跟涨 ≥12%

A股映射

稳定币、金融 IT 概念共振：京北方、吉大正元等多股涨停，同花顺热点指数单日涨 9.7%。短线资金押注下一轮获批名单。

四、格局重塑：四类牌照全景图与潜在挑战

业内担忧的三座大山：

1. 合规 Scaling：客户 KYC、链上取证及资产审计细节行业标准尚未统一。
2. 流动性分散：与持牌交易所合作初期，对深度与报价依赖度高。
3. 费率战：传统券商零佣惯性与交易所费率冲突，压缩盈利空间缺口约 30–40%。

👉 一文看懂四类牌照：入场香港虚拟资产市场的通关密码

五、还有哪些选手已排队？

“长尾中小型券商普遍处于观望”，一位中型券商海外市场部负责人坦言：小体量+高 IT 投入双重门槛，不确定性仍大。

六、对散户最友好的变化：证券 App 一键“合规炒币”

传统交易所注册、出金入金、钱包备份至少 7 个步骤，国泰君安国际把流程浓缩到 3 步：

1. 登录已有证券账户 →
2. 风险评估勾选虚拟资产 →
3. 法币银证转账完成。

监管要求下，每日自动推送链上账单及资产变动摘要，省去手动对账烦恼。专业人士预测，一旦更多头部券商跟进，港股及 A 股的“虚拟资产交易额”有望 一年内占个人可投资资产比重的 1%–3%。

七、常见问题 FAQ

Q1：虚拟资产是否已经纳入投连险、基金互认？
A：暂未获批。目前仅允许专业投资者以专户形式配置，普通投资者仍需通过经纪通道直接交易。

Q2：若券商自营盘介入 BTC 现货，会有利益冲突风险吗？
A：香港证监会要求“交易部与自营部”防火墙分离，券商需公示持仓上限。国泰君安国际目前总量控制在净资本 10% 以内。

Q3：大陆居民可以用港股账户购买虚拟资产吗？
A：需满足香港地址证明并完成风险评估。资金只接受同名香港银行账户划转，杜绝境外转帐洗钱风险。

Q4：如果未来出现稳定币脱锚，券商会赔吗？
A：平台仅做撮合，不承担底层稳定币信用风险；客户需签署《稳定币风险提示书》。

Q5：交易手续费怎么算？
A：国泰君安国际采用“阶梯费率”，月交易额 10 万美元以下 0.25%，与持牌交易所基本一致；大户可议价。

Q6：什么时候有望看到更多币对上线？
A：取决于 SFC 资产白名单更新节奏。业内预期 SOL、BNB 将在 2025 年内通过审核。抢先布局的机构正在做流动性预铺。

八、尾声：主流化的“发令枪”已响

国泰君安国际的暴涨不仅是一台资本大戏，更是传统券商拥抱 Web3 的里程碑事件：当牌照壁垒打通、合规框架完善之后，虚拟资产正式纳入资管与投顾体系，就意味着它不再是“极客玩具”，而是全球投资组合的标配元素。下一步，拼的是技术、风控、客户服务以及更精细的生态连接能力。

对投资者而言，既别被单日 200% 的涨幅蒙蔽双眼，也别忽视赛道从零到一的红利；对尚未发牌的中资券商而言，观望窗口正在迅速收拢。谁跑得更快、更稳，谁就能在下一场指数级增长的赛道中，占据属于自己的黄金一公里。