当前 MKR价格 约 $1,878，24 小时成交额超 4,182 万美元，走势保持 +0.00% 的平稳波动。最大供应量 100 万枚 MKR，稀缺性与日俱增。
什么是 Maker（MKR）？
Maker 是一套 去中心化借贷 协议，它允许用户把 以太坊 (ETH) 抵押进智能合约后铸造稳定币 Dai，用 CDP (Collateralized Debt Positions) 与链上激励保障 1 美元软锚定。
简单说：
把 ETH 锁进去 → 生成 Dai → 进场交易或做流动性挖矿 → 随时可赎回抵押品。
整个过程 无需中介、无需开户、链上可查、全球开放，成为 DeFi 流动性源泉之一。
MKR 发展时间线
- 2014 年：Rune Christensen 提出无需许可借贷愿景；
- 2015 年：白皮书成形，发布 MKR 代币；
- 2017 年：单抵押 Dai 上线，首批用户用 ETH 借出 Dai；
- 2019 年：Maker Foundation 推出多抵押版本，支持 BAT、USDC 等多元资产；
- 2021 年底：治理完全移交 MakerDAO，基金会退出；
- 2023~2024 年：系统以 DAO 模式持续迭代，TVL（总锁仓）一度突破 $10 B。
运作机制深度拆解
1. 双币模型：MKR 与 Dai
- Dai 是与美元保持 1:1 的资金面稳定币。
MKR 是 治理代币 + 系统风险吸收器：
- 通过投票决定抵押率、清算线、新资产准入；
- 当黑天鹅发生、清算盈余不足时，MKR 自动 增发 以填补亏空；
- 当系统盈利，MKR 被 回购销毁，让持币人肉体验「通缩引擎」。
2. 三种核心稳定器
| 关键场景 | 稳定器 | 作用 |
|---|---|---|
| Dai < $0.98 | 链上利率下调，鼓励用户赎回抵押释放买盘 | 促回升 |
| Dai > $1.02 | 链上利率上调，鼓励用户铸造后抛售 | 抑高价 |
| 危机级清算 | 保证金拍卖 + MKR 通胀兜底 | 风险缓冲 |
3. 用户端体验
- 铸币：质押 ETH → 生成 Dai → 秒级到账，可立刻进入各大 DEX 做杠杆或做市；
- 还款 & 赎回︰随时偿还 Dai + 稳定费 → 立即领回抵押的 ETH；
- 链上风控：若 ETH 短时下跌触发 清算线，协议自动拍卖抵押物来兜底，保障 Dai 价值。
MKR 通证经济
| 指标 | 数值（截至今日） | 备注 |
|---|---|---|
| 当前流通 | ~0.89 M | 流通率约 89%，销毁仍在继续 |
| 最大供应 | 1.00 M | 弹性模型可增发，决定权在于 DAO |
| 近 90 天销毁均值 | 312 MKR/月 | 稳定费与拍卖收益现已在市场回购销毁，推高稀缺预期 |
每当抵押率优化、稳定费上涨，更多 MKR 被“销毁”，于是 MKR价格 与协议盈利挂钩，赋予代币 纯粹的价值捕获逻辑。
使用场景与行业价值
- 链上借贷：在 Maker DeFi 生态，超过 450+ Dapps 已无缝接入 Dai；
- 跨境支付：非洲与东南亚已有 商户直连钱包，接受 Dai 付款；
- 资产避险：熊市时，矿工更倾向于 抵押 BTC (wBTC) → 生成 Dai → 支付电费，避免廉价抛售；
- DAO 国库：百余家 DAO 以 Dai 为储备货币，提升资金利用率。
通过透明智能合约，Maker 消除了传统银行的 黑箱操作：
无需看财务报表，仅需打开区块浏览器即可验证资产储备与系统负债。
数据与案例
- 锁仓 ETH：协议累计锁仓 210 万枚 ETH，占全网流通 ≈1.7%；
- 清算曲线：2022 年 5 月大盘暴跌，最高 24 小时内 13,532 笔清算全部 执行率 99.99%，未出现穿仓；
- 稳定费收入：最近一年协议盈利 $71 M**，其中 **$48 M 用于 MKR 回购销毁，占总盈利 67%；
FAQs
1. 如何参与 MKR 治理 投票？
只要你钱包持有 任何数量 MKR，即可在 MakerDAO 前端 给提案投票；或者把 MKR 委托给专业代表，零门槛获得话语权。
2. MKR 价格暴涨暴跌怎么办？
MKR 无庄家护盘，涨跌主要由 协议盈利预期、销毁速度、宏观利率 共同决定。长线投资者更关注销毁与生态扩张。
3. 是否只能用 ETH 作抵押？
不是。系统已支持 wBTC、LINK、UNI、USDC 等多资产。多资产结构增强系统“抗波性”，但新资产准入都需 MKR 持有者投票通过。
4. 清算罚金是多少？
当前 最高 13%，被拍卖的抵押品将以 3% 折扣开始竞拍，最终售价减去清算罚金归借款人剩余部分返还用户。
5. Dai 会不会脱锚？
历史最大脱锚 约 1.11 美元 (2020.03)，仅持续数小时。系统通过 动态稳定费 + 稳定器机制 很快把价格拉回区间。
6. Gas 费高时怎样低成本借 Dai？
用户可以走 Layer2 网络 Optimism 上的 官方门户，Gas 费率可陡降至主网的 1/20，但大额交易仍建议主网以获得最大流动性。
小结
Maker DeFi 不仅创造了 首个链上自银行，也给出 “无国界、无准入、无托管” 的金融范式。随着 MKR 持续通缩、多链与 RWA（实物资产）扩张，MKR价格 与协议基本面锚定愈发紧密。对加密投资者来说，既要关注宏观抛压，更要紧盯销毁曲线，这才是读懂 Maker 行情的真正密码。