核心关键词：期权盈亏、单币保证金、多币保证金、逐仓保证金、入门教程、Mark Price、未实现收益、期权估值、合约倍数
为什么你需要弄懂期权盈亏计算？
在期权交易中，盈亏计算不仅决定当天的钱包跳动，更关系到下一笔仓位的规模与风险控制。三种主流保证金模式——单币/多币/组合保证金的「跨仓」与「逐仓」切换下，期权估值、初始与维持保证金都将出现细微差异，忽略它们就可能错判风险。下文通过公式拆解、示例演练与常见问题，带你快速锁定「为什么赚了却没平仓额度」「为什么又被要求追加保证金」等痛点。
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一、单币保证金跨仓：只允许开空
核心规则
- 仓位限制：系统仅允许做空，确保负债方向与单一币种一致。
- 初始/维持保证金：做多的两项皆为 0，透明的保证金免除让资金管理更轻松。
期权估值公式
期权价值 = 持仓张数 × Mark Price × 合约倍数 × 合约面值未实现盈亏 (P&L)
P&L = (Mark Price – 平均开仓价) × 持仓张数 × 合约倍数 × 合约面值盈亏比 P&L ratio
- 做空：(平均开仓价 – Mark Price) / 平均开仓价
真实例子
假设你开仓 100 份 BTC 看涨期权空头，合约倍数=0.1，面值=100 USD。平均开仓价 6,000 USD，当前 Mark Price 5,800 USD。
- 期权价值 = 100 × 5,800 × 0.1 × 100 = 5,800,000 USD（亏损负债为负值）
- P&L = (5,800 – 6,000) × 100 × 0.1 × 100 = -200,000 USD（未实现盈利 200,000 USD）
结论：价格越高越亏，这正是跨仓只做空头的设计本意。
二、多币保证金跨仓：同样只能开空
变化点
- 资产与负债可跨币种，多币种保证金让资金利用率提升。
- 除了上述估值与盈亏公式保持一致，需对齐不同币种对冲关系。例如，BTC/ETH 价差对冲仓位能降低所需保证金。
- 额外增加的兑换风险：虽然保证金收益更高，但汇率浮动同样计入损益。
用一个词概括：“资金效率+汇率博弈”。
三、逐仓保证金：多空双向自由
规则一次看明白
| 指标 | 说明 |
|---|---|
| Total | 多头显示正数，空头为负数 |
| 期权价值 | 同前公式 |
| 未实现盈亏 | 同前公式 |
| 盈亏比 | 同前公式 |
| 保证金余额 | 初始保证金 + 手动追加或减少 |
| 保证金比率 | 保证金余额 ÷ (维持保证金 + 强平费用) |
逐仓模式的三大亮点
- 多空双开：在 BTC、ETH、SOL 等多张期权中，同时部署看涨与看跌策略，无需换保证金币种。
- 手动增减：可灵活加保证金抑制爆仓，也可抽离闲置资金。
- 低耦合：逐仓爆仓不会牵连其他仓位，降低「一损俱损」的压力。
场景示范
假设当前 ETH 期权空头保证金比率逼近 105%，系统提示「风险极高」。
- 工艺 A：立刻追加保证金，把比率拉回 120% 以上。
- 工艺 B：平掉部分空头，降低维持保证金，腾出流动性。
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常见问题 FAQ
- Q: 为什么我在单币/多币跨仓模式下无法开多头？
A: 这两种跨仓设计上为了防止负债方向混合，仅开放空头。若需开多头，请切换到逐仓模式。 - Q: 「Mark Price」在公式里替代了市场价格？有何影响？
A: Mark Price 是市场深度与价格指数的综合值，能避免短时插针导致虚假爆仓。涨跌博弈更稳，但需关注指数偏差。 - Q: 初始保证金为 0 的期权多头究竟要不要付任何费用？
A: 只需支付买入期权本身成本，没有额外杠杆保证金。但若做卖方（开空），需要按公式支付初始与维持保证金，防止无限负债。 - Q: 为什么逐仓里「保证金余额」可随时调增？
A: 逐仓把每个标的独立隔离，平台允许手动加 margin，以换取更高安全垫，利于资金精细化管理。 - Q: 多头持仓何时会被系统要求追加保证金？
A: 多头 0 保证金仅适用于买入后立即持有，不构成保证金负债；但若做备兑卖出对冲（跨仓共用保证金池），需保持整体账户保证金比率，否则仍会触发减仓通知。
总结：用对公式，稳控风险
无论是 单币/多币/组合保证金，还是 跨仓/逐仓 切换，只要记住以下 3 条黄金守则，就能在期权世界中守住利润底线：
- 先算期权估值，对「合约倍数×面值」敏感度心里有谱。
- 未实现盈亏公式与盈亏比公式双管齐下，判断加仓还是止盈。
- 逐仓模式下实时关注保证金比率，必要时键入追加保证金指令，避免被动爆仓。
把工具公式打入快捷键，下一次行情跳动，你就能比市场快半拍建仓、退仓，精准兑现你的敏感价位。
（全文完）