在不断变化的加密世界里，清算（liquidate）已成为每位投资者必须熟记的关键词。它既可以是主动出击的“变现操作”，也可能成为被动触发的“强制平仓”。本文用简明步骤拆解定义、流程、风险与规避方案，并一次性解答你可能遇到的疑问。
1. 什么是清算？核心概念速览
- 定义：将持有的加密资产兑换为现金或稳定币，使其变成可随时使用的资金。
常见场景
- 主动清算（Voluntary Liquidation）——你本人选择卖出比特币换成法币。
- 强制清算（Forced Liquidation）——因杠杆爆仓，交易所代你卖出止损。
用一句话总结：前者是你决定“落袋为安”，后者是市场逼你“割肉求生”。
2. 主动清算 VS 强制清算：差异在哪里？
| 维度 | 主动清算 | 强制清算 |
|---|---|---|
| 触发人 | 投资者本人 | 交易所/智能合约 |
| 可控度 | 时间、价格、金额完全可控制 | 无控制，系统会立即执行 |
| 风险提示 | — | 需留意保证金率、强平价格 |
| 常见理由 | 盈利落袋、日常开支、调整仓位 | 杠杆爆仓、价格反向剧烈波动 |
案例对比
• 刘明在去年牛市卖出2 ETH购车，属于典型的主动清算。
• 小王开10倍杠杆做多DOGE，价格跳水10%后瞬间触发强平，强制清算导致本金全部清零。
3. 强制清算的运作流程：高杠杆为何如此危险？
- 开仓：存入$1000并使用5倍杠杆，购买价值$5000的ETH。
- 缓冲耗尽：ETH跌了18%，净值跌破维持保证金门槛。
- 系统自动卖出：触发强平交易，系统以市价挂单出售你的ETH。
- 清算完毕：交易所收回借款与手续费，你的保证金可能几乎归零。
关键数字：
- 杠杆倍数 × 价格反向波动 > 保证金率 ×100% 时，即进入“爆仓区”。
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4. 卖家、交易所、市场：三方分别承受什么？
- 个人——亏损本金与可能的清算费。
- 交易所——收回借款本金并收取手续费，降低坏账风险。
- 整体市场——若大规模强平，会放大跌幅，形成“连锁清算”。
May 2021 闪崩当天，仅24小时就有超80亿美元合约被强制平仓，整个市场跌幅因此扩大近22%。
5. 穿越牛熊：如何避免被强制清算？
- 预留缓冲：杠杆倍数控制在3倍以内，给价格留足回撤空间。
- 设定止损：开启“止损市价单”，在亏损到达危险阈值前先跑路。
- 追加保证金：接到追加保证金通知后一小时之内补仓，可延缓强平。
- 分散持仓：不要把全部保证金压在单一高波动性标的上。
- 实时监控：手机、电脑端均开提醒，避免睡觉时被强制平仓。
小技巧：主流交易所都会提供“预警线”与“强平线”两个阈值。
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6. 真实案例：两种整容术般的结局
- 盈利落袋：张小姐
第1季度以$900买入0.1 BTC，6个月后涨至$1900，她果断主动清算，用利润完成海外进修。 - 杠杆爆仓：小李
怀揣$500，使用20倍杠杆押注XRP上涨。短线下挫5%直接爆仓，本金一夜蒸发，只剩一条强平短信。
FAQ：高频疑难一次性解答
Q1：爆仓价格怎么算？
A：公式大致为「开仓价 × (1 ± 0.01 ÷ 杠杆)」，并需加上维持保证金和手续费。各交易所略有差异，需查看具体协议的强平规则。
Q2：被清算后可以追回亏损的部分吗？
A：资产一旦被系统卖出，就不可撤销。最快挽回的方式是先复盘、调整策略，再从小仓位练起。
Q3：是不是所有爆仓都会收到“追加保证金”提醒？
A：大部分平台会提前发送，但若价格瞬间暴跌或系统卡顿，提醒可能来不及到达即已触发强平。
Q4：现货账户会被清算吗？
A：不。若不使用杠杆、不质押借贷，你的现货资产永远归你，主动清算时才可能卖出。
Q5：哪类交易所提供“逐步强平”而非一次性爆仓？
A：部分衍生品交易所采用分层强平，先削杠杆、再扣保证金，降低用户一次性赔光的风险。
7. 关键术语速查表
- 爆仓＝强制清算
- 杠杆＝借钱放大仓位
- 维持保证金＝平台规定的最低余额
- 追加保证金通知（Margin Call）＝补仓警告
- 链式清算＝多笔强平同时发生，放大市场震荡
总结：告别“被清”的五大秘诀
- 不要“满仓杠杆”；2. 及时设置止损单；3. 每月检查保证金比例；4. 消息播报器保持开启；5. 用模拟盘先熟悉高风险策略。
把主动权握在手里，清算或“落袋”皆会成为你的进攻武器，而非被猎枪瞄准的倒计时。