永续合约已经成为加密货币交易里最流行的衍生品之一。它不仅支持做多做空、杠杆放大收益，也伴随爆仓、穿仓等风险。本文用通俗案例拆解核心原理、关键名词与常见策略，帮助你 10 分钟完成从 0 到实战的进阶。
什么是永续合约？
永续合约（Perpetual Futures）是一种没有交割日期的期货衍生品。借助杠杆，你可以用少量保证金撬动大额仓位。
核心特点：
- 无到期日，持仓可长期有效
- 双向盈利：涨可做多，跌可做空
- 通过资金费率机制锚定现货价格
赚钱逻辑拆解
场景案例
小明看涨 BTC：现货价 20,000 USDT，他用 100 USDT 本金、10 倍杠杆开仓做多，可买到价值 1,000 USDT 的 BTC 合约。
- BTC 上涨 10%，合约收益 ≈ 100 USDT（本金翻倍）
- BTC 下跌 10%，合约亏损 ≈ 100 USDT（全部本金亏光 → 爆仓）
因此杠杆既可以放大利润，也同步放大亏损。
为何爆仓
杠杆倍数越高，价格反向波动容忍度越低：
- 10 倍杠杆：下跌 10% 触发爆仓
- 50 倍杠杆：下跌 2% 触发爆仓
爆仓时，交易所以标记价格计算，若保证金 < 维持保证金，则自动强平。
风险清单
- 爆仓风险：杠杆越高，触碰强平价格越快
- 穿仓风险：极端行情下，仓位亏损大于保证金甚至倒欠
- 插针风险：瞬时大波动触发提前止损
- 资金费率磨损：长期持仓需每 8 小时支付一次费用
必备名词快速扫盲
- 做多 / 做空：看涨 or 看跌
- 杠杆倍数：放大收益与亏损
- 开仓保证金：启动仓位时的抵押资金
- 维持保证金：必须维持的最低资金，否则爆仓
- 资金费率：多空双方互相支付的利息，防止价格偏离现货
- 标记价格 / 指数价格：用于计算爆仓价和资金费率的合理价格
- 全仓 / 逐仓：共享全部账户保证金 or 各仓位单独
- 限单 / 市价：指定价格成交 vs 当前市场最优价格
- 止盈 / 止损：自动平仓锁定利润或限制损失
- U 本位 / 币本位：收益以 USDT 或对应加密货币结算
永续合约 5 大玩法
- 杠杆交易：放大收益（风险同步放大）
- 对冲套保：持有现货同时开空，锁定资产价值
- 期现套利：资金费率为正时，买入现货 + 做空合约，套利利息差
- 投机短线：日内多次开平仓，赚取波段差价
- 社会化跟单：复制高手策略，按比例分红收入
永续合约 vs 交割合约
| 对比维度 | 永续合约 | 交割合约 |
|---|---|---|
| 交易期限 | 无交割日 | 有固定结算日 |
| 结算机制 | 资金费率 | 到期交割价差 |
| 流动性 | 高 | 日期越临近越高 |
| 价差稳定性 | 紧贴现货 | 可能大幅偏离 |
常见问题 FAQ
Q1：新手该选几倍杠杆？
A：建议≤5 倍，先熟悉资金费率与爆仓价的计算，有能力后逐步调高。
Q2：为什么我已设止损仍被爆仓？
A：当极端行情触发系统强平时，止损价格可能来不及撮合，导致实际平仓价劣于设定价。👉 防插针的逐仓使用技巧
Q3：资金费率会一直收吗？
A：只有在两个资金费时点之间仍持仓才收费；若短线操作在 8 小时内平仓则可避免。
Q4：最低资金要求是多少？
A：以 OKX 为例，BTC/USDT 永续最小下单仅需 0.001 BTC 名义价值，数十 USDT 即可起步。
Q5：穿仓了一定要补欠费吗？
A：主流交易所设有“风险保障基金”垫付极端亏损，个人通常无需另行补缴。
小结
永续合约把传统期货的灵活性升级到 24/7 连续交易市场。只要弄懂杠杆、爆仓价、风险对冲三大核心，就能利用它高效捕捉波动收益。记住一句话：先会控制亏损，再谈扩大盈利。愿你在每一次开仓前都能清晰绘制出自己的盈利与爆炸边界，稳健赚取市场红利。