本篇重点：以太坊持有者比例、长期持有行为、价值存储、ETH 价格支撑位、投资者情绪
一、数据速览：74.7% 对 62% 的震撼差距
最新链上分析显示，目前 74.7% 的以太坊地址被归类为“长期持有者”（持仓≥1 年未移动）。同期比特币仅约 62%，两者相差超过 12 个百分点。
更值得注意的是，这一差距并非一蹴而就：
- 年初：ETH 59% → BTC 接近 70%
- 年末：ETH 75%↑ → BTC 62%↓
二、为什么更多人愿意“囤”以太坊？
2.1 应用场景扩张带来的信心增强
DeFi、NFT、L2 Rollup 等赛道均以 ETH 作为核心抵押资产与结算层。
当用户实际运用 ETH 赚取收益、铸造 NFT 或支付 Gas 时，天然提高“锁仓”意愿，弱化短期抛售冲动。
2.2 Staking 质押收益锁定流动性
上海升级后，以太坊开放灵活解锁，但 年化 3%~4% 的质押收益 仍让多数收益型投资者选择保持仓位。相比之下，BTC 没有链上原生收益模型，仅靠“囤币”等待价格抬升，心理阈值更高。
2.3 机构叙事转移
↑
过去 24 个月，灰度、贝莱德、富达等机构均向 SEC 递交 以太坊现货 ETF 申请。一旦通过，其与传统金融的连接度将与 BTC ETF 并驾齐驱，进一步强化“长期持有”叙事。
三、比特币为何掉队？——资金费率与心理博弈
衍生品市场的 资金费率（Funding Rate） 能直观反映多空情绪：
- 上周 BTC 冲击 108,000 美元失败，费率瞬间暴跌，短线盘迅速撤离。
- ETH 同期费率波幅更小，衍生品杠杆更健康，未出现类似爆雷。
资金费率长期低位意味着 期货多头不愿意为止损付费，短线交易者撤离后，自然拉回长期持有者的比重。
四、技术形态：ETH 或回踩 2,800 美元后再冲 6,000 美元
知名分析师 Ali Martinez 指出，ETH 正在绘制 上升通道下沿，短线回踩 2,800 美元属健康调整。
一旦守住，结合长期持有者比例高、抛压小的盘面特征，上行第一目标 6,000 美元具有现实催化条件。
五、真实案例：收益率对比
| 资产 | 年初价格区间 | 年底价格区间 | 基本面催化 | 投资者行为 |
|---|---|---|---|---|
| ETH | 2,200 USD | 3,400 USD | ETF、L2、质押收益 | 77% HODL |
| BTC | 42,000 USD | 94,000 USD | ETF 落地、宏观加息 | 高频换手 |
虽然 BTC 绝对涨幅更高，但 ETH 的长期持有者实际盈利盘更稳：多数地址并未因价格波动踩踏离场。
六、FAQ：你最关心的六个问题一次讲透
Q1：长期持有者定义标准是什么？
持仓 ≥ 365 天未进行链上转账，即从统计日倒推一年无转账记录。
Q2：质押解锁会导致持有者比例骤降吗？
部分提款会短暂显现抛压，但上海升级至今已消化 90% 以上潜在解锁量；综合来看未来队列仍是净流入。
Q3：为什么说 ETH 的长期持有者比例更可信？
比特币早期巨鲸地址沉睡多年，一旦苏醒统计就会剧烈波动；ETH 生命周期更短，持有者画像更年轻，数据更贴合“现代表达”。
Q4：资金费率能否回到高位？
若美联储再次降息或现货 ETF 获批，多头杠杆热情将重燃，届时费率有望回升。
Q5：散户如何复制“长期持有”策略？
方案 A：链上 DeFi Staking；方案 B：定投或 DCA（Dollar Cost Averaging）；方案 C：冷钱包锁仓，晚上万不可熬夜盯盘！
Q6：下一个上涨催化剂有哪些？
- 以太坊主网 Dencun 升级降低 L2 费用
- 各种 L2（Optimism、Arbitrum、zkSync）TVL 创新高的 TVL
- ETH ETF 进度再获绿灯
七、风险与机会并存的总结
机会：
- ETH 持有者比例高 = 市面流通筹码减少，需求端只需轻微放大即可引发价格脉冲。
- ETF、升级、叙事三点共振，多头逻辑较比特币更完整。
风险：
- 宏观黑天鹅（地缘冲突、稳定币监管）可能一刀切打击全市场流动性。
- 若 2,800 美元支撑失手，需在现货层面设置 10% 止损位控制风险。
风险提示：本文仅为教育与信息分享，非投资建议。数字资产具有高波动性，投资需谨慎。